金年会金字招牌信誉至上“美的集团”增速放缓破局之路在何方？再而且，这段时间港股同样很低迷，市场情绪并不好，这个节骨眼上即便上市成功了，也很难获得较高的估值。
不过不知道为什么，美的发布这个公告后，连续跌了2个月，虽然每次跌得不多，但是市值也蒸发了600亿左右。
其实看一个数据就知道美的为什么要急着在香港上市，根据2023年半年报信息，海外货币资金517亿，但是海外负债663亿。
再加上美的一直在努力扩展海外业务，资金需求会越来越大，那么直接在香港对外融资，无疑是很好的一个选择。
家电三巨头美的、海尔和格力我都分析过多次，美的弹性最大，海尔海外表现最好，格力是底子足够厚。
国内的家电市场空间有限，其实不只是家电，我们很多行业的制造能力都太高了，都必须要卖到全世界才行。
海尔作为第一家走出国门的家电企业，海外发展一直很快，从2021年开始，海外业绩超过国内业绩。
美的海外业绩也在增长，而且从绝对值来看，2022年美的国外营收1426.5亿，海尔国外营收1261亿，已经比海尔智家要高。
但是也还有个问题，2022年美的海外营业利润336.5亿金年会，2021年299.5亿，而海尔2022年海外营业利润339.4亿，2021年323.6亿。
提高毛利率的方式无非只有两种，一种是产品升级卖高价，这也是海尔的高端化路线，另一种是扩大规模降低成本。
我觉得可能也和美的管理层有危机意识有关，家电增速放缓是事实，而工业机器人又还没法很好的贡献业绩，还需要再熬一熬。
从1980年开始做电风扇算起，到1993年上市，这十三年时间都是靠“明珠牌”电风扇进行原始积累。
2013年到2023年这十年，是美的集团多元化时期，不但家里常用的家电全都布局，还进入了医疗和工业机器人领域。
但是工业机器人领域是近在眼前的事情，自从2016年收购库卡以来，经过这么多年的磨合，到现在总算是消化完了。
如上图所示，2017年机器人贡献了270亿的营收，但是随后就连续下滑了3年，2020年才仅仅216亿的营收。
因为美的集团在此之前，没有任何机器人相关储备和经验，而且更重要的是虽然收购了库卡，但是当时德国并不允许把库卡的核心技术转移到中国。
但是近三年，美的没有让外界失望，终于逐渐走上正轨，2022年机器人营收299亿，2023年上半年营收162亿，再次超过2022年上半年的133亿。
原因很简单金年会，从2021年开始，美的始终还是成功地把库卡“中国化”，这里面有一个很大的瓜，感兴趣的可以去挖。
除了库卡之外，为了补全公司的“toB”模块，同时还收购了大量其他工业领域公司，比如日本菱王、意大利克莱沃、以色列高创等等。
根据具体业务，公司架构在2021年也进行了很大调整，设立五大事业群，分别是智能家居金年会、楼宇科技、工业、机器人与自动化、数字化创新。
当然目前贡献业绩的主力军还是智能家居，但是从营收规模会发现一个问题，智能家居业务2020年营收2087亿，2021年营收2349亿，2022年营收2328亿。
如上图所示，空调业务一直都是增长的，冰箱和洗衣机2023年下半年表现还不知道具体数据，上半年小幅度增长了二十多个亿。
家电行业我们习惯性分为黑色家电、白色家电和厨电，黑色家电主要是娱乐性质的，美的没有这一块业务。
预计到2027年，空调销售额10511亿，洗衣机销售额6400亿，冰箱销售额8700亿，厨电销售额20975亿。
也就是空调、洗衣机、冰箱和厨电未来5年的复合年增长率分别是5.1%、4.1%、4.6%和5.3%。
而且家用空调增长比商用空调快，预计2027年销售额达到4236亿，占全球的40.3%，未来5年复合年增长5.9%。
2022年我国洗衣机和冰箱销售额1824亿，而欧洲是2677亿，北美是4531亿，全球是12187亿，我们只占了15%。
但是我们亚洲人不一样，不知道什么时候就基因突变了，身上没有气味了，只有极少数人会有一点狐臭。
不过我们现在似乎也逐渐的接受了这种风格，用烘干机的人越来越多，冰箱只要家里有足够空间，也会买大一点。
既然家电市场未来5年都会小幅度稳步上涨，那么作为核心零部件的压缩机和电机，必然也是会增长的。
那么如果根据家电市场未来5年的预测，到2027年，压缩机销售将达到2216亿，电机销售额将达到2026亿。
未来压缩机增速会放缓，到2027年复合年增长率7.5%，不过电机增速会加快，到2027年复合年增长率4.8%。
从2017年到2022年，全球工业机器人销售从1102亿涨到1312亿，复合年增长率3.6%。
而且依然还是以中国市场为主，2027年将达到1001亿，5年复合年增长率更是高达10.4%。
2022年韩国每万名制造工人对应了1043.7台机器人，日本是426.8台，德国是412台。
不要奇怪这里面为什么没有美国，美国只有金融和高端制造业，中低端制造业很少，所以他们的每万名制造工人只对应了278.8台机器人，而且未来也不会增长多少，美国工业回流就是个笑话。
我们的人口老年化已经占比高达15%，而且未来10年都还会快速上升，未来劳动力大量流出，年轻劳动力又不太愿意做生产工作，所以对机器人的需求，必然还有很大的增长空间。
最能代表企业竞争力的，当然是在行业内的地位，我统计了美的集团在各业务领域所获得的成绩和地位。
3、商用空调业务在国内排第一，市场份额13.4%，而且是全球前五大商用空调供应商，全球市场份额6%。
8、工业机器人是全球四大巨头之一，公司的重载机器人销量全球排名第二，并且复合年增长率达到25.9%。
我做了下面这张《A股核心资产研究汇总》表，里面精选了上百家优质的龙头公司，并附数万字的分析方法。
