金年会金字招牌创业企业财务管理《 合作经济与科技》 2 0 0 8 年 8 月号上( 总第 3 5 0 期)C O - O P E R A T I V E E C O N O M Y & S C I E N C E取高额津贴、 豪华的办公条件、 追求个人享受， 将导致公司的利润挤占外部股东利益， 出现内、 外部股东的利益冲突， 公司外部股东将不得不采取必要的措施， 监督公司按照股东利益最大化目标行事。 这方面支出的费用也是一种代理成本， 它随外部股权比例的增大而增加。总代理成本是这两类代理成本的叠加， 因为这两种代理成本与资本结构的关系正好相反， 所以在不考虑税收和财务拮据成本的情况下， 对应于最小的总代理成本的资本结构是最优的。 此时的...
《 合作经济与科技》 2 0 0 8 年 8 月号上( 总第 3 5 0 期)C O - O P E R A T I V E E C O N O M Y & S C I E N C E取高额津贴、 豪华的办公条件、 追求个人享受， 将导致公司的利润挤占外部股东利益， 出现内、 外部股东的利益冲突， 公司外部股东将不得不采取必要的措施， 监督公司按照股东利益最大化目标行事。 这方面支出的费用也是一种代理成本， 它随外部股权比例的增大而增加。总代理成本是这两类代理成本的叠加， 因为这两种代理成本与资本结构的关系正好相反， 所以在不考虑税收和财务拮据成本的情况下， 对应于最小的总代理成本的资本结构是最优的金年会金字招牌信誉至上。 此时的负债规模较为适度。(五) 其他因素。除以上几种主要因素， 公司规模、 公司经营收入的易变性、 公司的盈利性以及公司产品和生产的独特性都对公司负债规模可能产生不同程度的影响。首先， 公司规模的扩大可以使公司进行多样化经营，有效地分散经营风险， 破产概率较低。 因此， 大公司具备更高的负债能力， 而小公司则倾向于使用银行的短期借款； 其次， 企业的经营收入变化过大会增加企业的经营风险， 相应减少负债能力； 再次， 当一家公司处于破产状态时， 生产独特专用品的公司在破产清算时会发生较高成本， 一个遭清算的企业其有特殊技能的工人及专用资产、 公司的供给商和客户将难以迅速找到新的服务， 所以独特性与负债规模相关； 最后， 一个公司的盈利能力往往是其负债能力的保证与标志，盈利能力较高的企业享有高的信誉， 因此容易从债权人处筹措款项， 而盈利能力较低的企业则信誉不可能过高， 负债规模受到限制。三、 结论企业在进行具体负债经营决策过程中，必须从自身环境的综合分析出发， 进行全局考虑， 对各种因素加以认真客观地分析， 从而综合得出一个最佳的企业负债额和负债结构。 企业既要选择适度的负债规模， 又要预防负债经营风险。首先, 应该建立资本金制度, 化解由于资本金不足而引起的过度负债经营。 为此， 要按照企业的经营需要， 核定资本金。主要从以下几方面着手： 一是进行资本重组， 减息减负。二是继续加快企业的公司制改造， 使企业实现产权清晰、 权责明确、管理科学， 促进企业经营机制转换。三是继续抓紧清理债权债务。 四是切实加强资本金的管理。其次, 控制负债规模, 优化资产结构。从各方面考察确定合理的负债规模， 认真研究风险与获利能力、 资金采用结构与筹资方案选择之间的关系，利用各种方法、指标， 综合考察企业的负债风险和负债限度， 确定做好举债适度。 同时， 要努力优化资产结构， 增加流动资产的比重， 加速企业资金周转， 保证债务能够按时偿还。最后,建立有效的风险防范机制, 降低并防范负债经营带来的风险。 企业必须立足市场， 采取一些措施使负债可以产生的风险有所降低或部分转移。 建立一套完善的风险预防机制和财务信息网络， 及时对财务风险进行预测和防范， 制订适合企业实际情况的风险规避方案， 通过合理的筹资结构来分散风险。■创业期企业指的是处于初创时期的企业，这个时期对于创业者来说非常重要， 直接关系到创业的成败。任何企业的发展都有一个生命周期金年会金字招牌信誉至上， 包括若干个不同的发展阶段， 每个发展阶段都有区别于其他阶段的特点， 这些特点决定了初创阶段的财务管理理论和实务上与其他阶段的不同。 当前我国的创业活动处于快速发展时期， 呈现出逐渐升温的趋势， 已成为经济领域中一个非常引人注目的现象。 创业是一项复杂的工程， 涉及到技术、 市场、 财务、 管理、 政府等金年会金字招牌信誉至上， 包含的风险也很多， 财务风险是其中的一个重要内容。目前， 我国企业对财务管理的重视程度不高， 财务基本上还是停留在记账阶段， 大大忽视了财务管理的核心地位，管理思想僵化落后， 使企业管理局限于生产经营型管理格局之中， 企业财务管理和风险控制的职能没有得到充分发挥， 在创业企业中表现得尤其明显。 由于创业者对财务管理的轻视以及创业本身的特点等多方面的原因， 创业者在财务管理方面的缺陷还很明显， 投资决策盲目、 融资困难、 财务控制薄弱、 缺乏有效的风险管理等， 使得大量的创业期企业由于财务风险而失败。一、 创业企业的融资问题处于创建初期和成长早期， 融资问题几乎成了创业企业经营者的核心财务问题。由于创业企业过窄的融资渠道， 因此创业企业经营者往往精心网罗资金， 竭力从有限的融资渠道中挖掘财务资源， 并且不失时机地开拓新的融资渠道。此时， 创业企业在融资决策中要考虑以下几个基本问题：1 、 融资的阶段性特征。 创业企业完整的财务生命周期主要由不同的业务发展阶段组成， 即研发期、 创立期、 成长早期、快速成长期和成熟期。在不同的阶段， 创业企业基于不同的业务重点有各不相同的资金需求。 因为创业企业财务主要是一种商机驱动型财务模式， 可以概述成 “ 商机引导并驱动了商业战略， 然后又驱动了财务需求、 财务来源和交易结构以及财务战略”。 在商机明确的前提下， 创业企业经营者就要从营业需求和资产需求等方面来考察财务需求。 而全部直接驱动财务需求的力量包括现金流出率、 销售、 运营资本以及营业需求、 资产需求等五种。商机驱动背景为精心制定财务战略、 创造性地识别融资资源、 设计融资计划和安排交易结构留出了充足的空间。创 业 企 业 财 务 管 理□ 文 / 潘丽香管理 / 制度2 6
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