金年会金字招牌国务院发展研究中心金融所副所长陈道富：财富管理回归客户中心本源数字化让财富管理更加普惠7月8日，由青岛市人民政府主办，《财经》、《财经智库》承办的“2023青岛中国财富论坛”举行。国务院发展研究中心金融所副所长陈道富在会上表示，财富管理行业正在回归到以客户为中心的本源。财富管理开始逐步从资管行业独立出来，逐步聚焦于其所服务客户的利益。财富管理行业开始出现分层错位、差异化竞争，探索为客户提供差异化、有温度的服务。
陈道富提出，以财富管理促进共同富裕，需要做好三方面的工作：一是真正把握财富管理的价值创造。要让财富管理真正发挥对社会的价值创造作用，提升社会资源优化配置效率，做大蛋糕引导形成生产型社会。二是在合理治理和正当规则下，保障良好的市场秩序。要保护投资者在市场上的合法权益不被损害。三是促进共同富裕，让财富管理资产更多普惠大众。其一，要借助机构投资者，强化信义责任，发挥专业和诚信优势更好帮助投资者寻找、组合现有的大量产品；二是借助数字化时代的科技手段，降低财富管理和服务的成本门槛，让定制产品变成半定制、半标准化甚至标准化产品，以相对友好的方式提供相对专业化的服务和工具。
主持人白光昭：下面有请国务院发展研究中心金融所副所长陈道富金年会金字招牌信誉至上，就“深化财富管理变革拓宽共同富裕渠道”的分论坛主题，分享对财富管理行业的观察和思考。
陈道富：我的第一个观察是，整个财富管理行业出现了一些积极的新变化。总结而言，行业范围内有以下三大变化：
第一是名词的变化。这个行业原来叫“资产管理行业”，现在叫“财富管理行业”。“财富管理”意味着更加重视投资者的利益保护和诉求实现。这反映出行业认知的不断深化，开始区分管理是从谁的利益出发。过去，行业的资产管理性质更浓厚，不论是信托、公募、私募基金，包括银行理财都具备较为浓厚的资管色彩，同时具备财富管理能力。但现在，行业越来越关注从投资者，即从财富管理的角度进行转变、转型，在强化资管能力的同时，也加强客户画像与客服服务，并且为了更好维护投资者利益而进行防火墙设置。因此，我认为财富管理的提出，能够使我们更加关注资产管理和财富管理中可能的利益冲突，合理设置治理模式和防火墙，甚至探索新的商业模式和收费方式，这是一个积极变化。
第二个变化是行业开始出现分层错位、差异化竞争。根据自己所处的行业和所服务的客户，每个子行业都开始有针对性地推出带有行业及服务客户特点的产品和服务。比如最近看到信托对产品进行重新分类，更加强调事务型服务和财富管理能力建设，更精准地理解信托本质，回归信托行业本源，为引导行业差异化发展提供基础。
第三个变化是财富管理回归到以客户为中心的本源。当下，很多机构做出了形式多样的努力和尝试，行业处于真正回归到以客户为中心的过程之中。财富管理行业开始全方位度为客户画像，提供全生命周期、多样化的产品。因此，我认为财富管理开始逐步从资管行业独立出来，逐步聚焦于所服务的客户，以客户为中心，提供差异化的、有温度的服务。
过去的财富管理可能更看重收益。但随着客户群体、市场环境以及整个宏观环境的变化，对安全性的需求正在快速提升。其中，两个群体的需求端发生了明显变化。
一是随着中国老龄化的提高，出于养老目的进行财富管理的理财群体快速膨胀，这一群体对本金的稳定性有非常高的要求。二是从银行体系、银行理财中出来，更习惯于固收类产品的客户群体。他们的需求在财富管理中发挥着越来越重要的作用，财富管理也更加寻求稳定，从而提供安全保障的产品和服务。
最近这两年，居民进行了重大的资产结构调整。从房地产配置为主，转向降低房地产增量配置，甚至由于净值冲击，降低了银行理财，加大了银行存款的比重，去风险化的配置需求和行为较为明显，从需求端给财富管理提出了一些新要求。
实体经济活动是将看见的价值实现出来，是实实在在的价值增值的创造；而财富管理是看见价值，挑选出未来能够创造更高效率的标的，表现为各种有价证券如股票、债券，是创造价值的实体企业的镜像。财富管理的价值体现在挑选能力上，以及能否通过挑选，让社会资源配置得到优化。
所以，宏观上财富管理与实业是两个完全不同的价值创造过程。财富管理，不是像实业基于价值实现的价值创造金年会金字招牌信誉至上，它的价值创造来源于发现价值、发出价格信号来引导市场优化资源配置。两类活动的社会增量价值来源和创造方式不同，对税收体系和宏观管理模式提出了一些不同的管理需求，需要有针对性的一套宏观管理办法。
主持人白光昭：中国式现代化的突出特点之一是共同富裕的现代化金年会金字招牌信誉至上。财富管理为共同富裕提供了一个重要渠道，我们期望财富管理行业为增加居民的财产性收入。那么针对不同群体的共同富裕需要，财富管理行业怎样提供服务？深化财富管理变革的内涵和方向是什么？
陈道富：以财富管理促进共同富裕，首先是促进富裕，这是共同富裕的前提，其次才是共同服务。对财富管理行业，还存在如何通过财富管理促进共同富裕，从这个角度出发，财富管理可能从以下三个方面发挥作用：
第一是真正把握财富管理的价值创造。让财富管理成为能引导形成生产型社会，做大社会财富大蛋糕。真正发挥财富管理对社会的价值创造作用，提升社会资源优化配置效率，做大蛋糕引导形成生产型社会。。
第二是在合理治理和正当规则下，保障良好的市场秩序。通过财富管理促进共同富裕，保护投资者在市场上的合法权益不被损害是很重要的。
第三是共同富裕，让财富管理的收益和服务更多惠及普罗大众。财富管理最初只为少数人服务，为特定群体提供定制化的管理，这意味着管理成本高，有较高的门槛。如何让财富管理更加普惠？其一，我们要借助机构投资者更好帮助投资者寻找、组合现有的大量产品。这要求机构要承担信义责任，发挥专业和诚信优势，因为中小投资者与服务机构力量不均衡，需要机构承诺履行职责保证必要的专业能力和诚信职责。
其二，借助科技手段。数字化时代提供了一个契机，使我们可以将非常复杂精细的金融工具、程序化服务，通过亲民的方法让更多的大众进行学习和使用。数字化使定制产品变成半定制、半标准化甚至标准化产品，从而让惠及更多投资者。
这种财富管理变革，其实是整个财富管理行业的重心，从供给端和资产端，转向客户端以及被委托者利益的过程，彰显出分享收益的特征。这使我们能够真正以客户为中心、针对客户群体偏好特征，为他们提供契合需求、创造收益的产品和服务。我认为，在一定程度上，这种变革能够成为共同富裕中的一个重要支持。
陈道富：我觉得财富管理的变革，需要真正回到财富的本源，回到委托者的利益，回到对财富更准确的认知上来。
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